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MEMORIA ECONÓMICA

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Tesorería ordinaria

La Tesorería Ordinaria (T.O.) está compuesta por los fondos necesarios para la actividad ordinaria del ejercicio en curso. Se genera con los recursos obtenidos por cobro de matrículas, atención de pacientes, contratos y subvenciones para investigación, etc. Su destino es sufragar el gasto ordinario: nóminas, proveedores, gastos generales, equipamiento, etc. En caso de presupuestar algún excedente se traslada al Fondo de Ahorro (FAHUN) o en caso de necesidad se reembolsa del mismo.

Cada centro con gestión independiente (centros académicos, Clínica o IESE) se encarga de realizar las previsiones de cobros/pagos mensuales. Los saldos de tesorería disponibles se invierten en productos de renta fija con mínimo riesgo (depósitos bancarios y fondos de inversión monetarios) siguiendo una política muy conservadora.

Durante el curso 2019/20, los tipos de interés han continuado, un año más, a unos niveles de mínimos históricos y como consecuencia la rentabilidad de los activos con menor riesgo (como el depósito bancario o el bono soberano) se ha acercado a cero o a tipos negativos.

Los principales datos de la Tesorería Ordinaria de los últimos ejercicios son:

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La evolución de los tipos de interés explica la evolución a la baja de las rentabilidades obtenidas en los últimos cursos.

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Fondo de Ahorro (FAHUN)

Desde abril de 2012 las tesorerías de la Universidad disponen del Fondo de Ahorro (FAHUN) para invertir los excedentes de tesorería. Este fondo se puso en marcha para gestionar de forma eficiente los ahorros de la Universidad y que se destinan a proyectos cuyos pagos no se prevén en el ejercicio en curso sino en los siguientes.

La política de inversión del fondo es conservadora, aunque en menor medida que la Tesorería Ordinaria. Fundamentalmente invierte en productos de renta fija, una pequeña parte en renta variable (máximo 15%) y productos alternativos (máximo 10%). Tiene un límite de exposición a divisa del 10% y la volatilidad máxima permitida es del 3%.  

La gestión se realiza con un horizonte temporal de 3-5 años y busca la preservación del capital y la obtención de una rentabilidad de al menos un punto por encima de la Tesorería Ordinaria. La referencia más importante para el análisis de rentabilidad son las cifras anualizadas de periodos medios como 3 y 5 años.

Actualmente el Fondo de Ahorro (FAHUN) está asesorado en su totalidad por el equipo de inversiones de la Fundación Universitaria de Navarra (FUNA), con los límites y las directrices aprobadas en la política de inversiones y contando igualmente con el asesoramiento del Comité de Inversiones de la Universidad.

Datos relevantes

El Fondo de Ahorro ha cerrado el curso con una caída del -3,39%. Hasta diciembre de 2019 la cartera acumulaba una rentabilidad del 1,96%. En el primer trimestre de 2020 perdió 5,8 puntos porcentuales, llegando a situarse en el -3,31% a final de marzo.

La finalidad de esta cartera es gestionar los excedentes de tesorería de la Universidad a corto plazo y, a diferencia del endowment, el principal puede ser reintegrado. Por precaución, y ante posibles necesidades de la tesorería ordinaria, se hicieron líquidos gran parte de los activos, lo que afectó en la rentabilidad por estar en liquidez en el período de recuperación que siguió a la caída.

En este curso, se sigue rehaciendo la cartera con el objetivo de llegar al 12% de peso de la renta variable.

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