Endowment (ENDW)

Endowment

El endowment es una cartera que sirve para financiar de forma estable en el tiempo una parte de la actividad universitaria. Su objetivo es destinar una cuantía anual sostenible al presupuesto ordinario para el cumplimiento de fines propios de la Universidad y, de este modo, que las donaciones recibidas tengan impacto indefinido y sean un sostén estable para financiar la actividad a lo largo del tiempo. Además, tiene como objetivo a largo plazo obtener una rentabilidad añadida para preservar el poder adquisitivo del patrimonio del fondo.

Actualmente, existen dos endowment dentro de la Universidad: centros académicos e IESE (que tiene una gestión diferenciada y su propia memoria económica). El endowment de los centros académicos, a su vez, está compuesto por dos sub-fondos: el Fondo Hipólito, constituido a partir de un legado recibido y cuya finalidad es ayudar a la investigación en enfermedades por voluntad del donante, y el de la actividad docente (fondo genérico) para ayudar a los fines que asigne la Universidad.

Se gestiona a partir de una política de inversión y el importe que se destina se obtiene aplicando una la ley de gasto aprobada.


Reglamento de inversiones y de gasto

Para conseguir el doble objetivo de financiar los proyectos y mantener el poder adquisitivo del patrimonio a lo largo del tiempo, la Universidad tiene sendos reglamentos de inversiones y de gasto donde se regulan ciertos límites a las inversiones, fundamentalmente dirigidos a limitar el riesgo así como a cumplir con los valores de la Universidad. También se establece la fórmula de cálculo de la cantidad destinada a fines cada año.

La política de inversiones limita la volatilidad permitida al 10%. Otro límite es el 50% máximo de exposición a renta variable, 15% en activos de renta fija calificados de alto rendimiento, y un 30% en posiciones de activos alternativos. Además, no está permitido el apalancamiento excepto el que provenga de posiciones en derivados, que en cualquier caso no podrá sobrepasar el 30% del valor del patrimonio bajo gestión.

La política de gasto establece que la cantidad disponible para gasto se calcula con base en el 3,5% del valor medio de la cartera en el año previo (dándole un peso del 20% de la ecuación) y de la cantidad que se dispuso el año previo ajustada por la inflación (peso del 80%).

Aplicación a fines: 80% de la cifra del año anterior + 20% del valor del endowment x 3,5%

 


El endowment es gestionado de forma interna por el equipo financiero de la Universidad, asesorado por la Fundación Universitaria de Navarra (FUNA).

Para una cartera de estas características, y un horizonte temporal de muy largo plazo, un dato relevante son las rentabilidades medias obtenidas en periodos largos. En este caso, la rentabilidad media anualizada desde el inicio, curso 11/12, es del 3,26%.