Ruta de navegación

memoeco1516_endowment

Endowment (ENDW)



Durante el ejercicio 2015/16, la rentabilidad del Endowment de los Centros Académicos de Pamplona y San Sebastián fue del 0,40% y su valor final asciende a 21,55M €. Para la gestión del ENDW se contratan gestores externos. Además, el IESE dispone de su propio Endowment, con gestión independiente.

El objetivo de un Endowment es destinar una cuantía anual sostenible al presupuesto ordinario para el cumplimiento de fines propios de la universidad y obtener además una rentabilidad añadida para preservar a largo plazo el poder adquisitivo del patrimonio del fondo. De esta forma, el Endowment se convierte en un financiador estable de una parte de la actividad universitaria. Actualmente, el principal componente del Endowment del campus de Pamplona es un legado recibido para destinar fondos a la investigación.

Dadas las características del Endowment, fondos a largo plazo, los límites de inversión admiten un riesgo superior al de la T.O. y FAHUN.

Los datos más significativos de la gestión de ENDW durante el curso 2015/16 por tipo de activo son los siguientes:
 

ENDOWMENT
2015/16

Saldo final (€)

Saldo final (%)

Saldo medio (€)

Saldo medio (%)

Beneficio acumulado (€)

Contrib. a la rentab. (%)

Rentab. (%) del activo

   
    (por tipo de activo)

 

 

 

 

 

Renta variable

6.531.631

30,30%

5.148.155

24,16%

-508.279

-2,95%

-8,50%

Renta fija

7.243.553

33,60%

7.756.624

36,41%

-121.202

-0,70%

-1,60%

Alternativos

805.660

3,74%

617.442

2,90%

170.881

0,99%

9,20%

Monetarios

6.974.744

32,36%

7.784.212

36,53%

35.229

0,20%

0,62%

Otros gastos

 

 

 

 

-85.143

-0,49%

 

TOTAL

21.555.588

100,00%

21.306.432

100,00%

 

 

 


    (por divisa)

 

 

 

 

 

 

 

EUR

9.911.518

45,98%

12.898.990

60,54%

0

0,00%

 

USD

8.485.168

39,36%

6.940.403

32,57%

408.966

2,38%

7,05%

GBP

1.258.277

5,84%

317.410

1,49%

-14.862

-0,09%

-14,78%

JPY

1.899.780

8,81%

1.092.070

5,13%

182.903

1,06%

16,06%

CHF

845

0,00%

54.352

0,26%

-365

0,00%

-1,28%

Resto

0

0,00%

3.209

0,02%

0

0,00%

 

TOTAL

21.555.588

100,00%

21.306.432

100,00%

68.128

0,40%

 

 

La rentabilidad conseguida ha sido del 0,40%, siendo las posiciones en divisa y activos alternativos los que han aportado la parte positiva de la rentabilidad y las inversiones en Renta Variable y Renta Fija las que se han comportado negativamente.

Se había previsto un comportamiento de las rentas variables japonesa y europea mejor del que finalmente han tenido. El comportamiento de la Renta Fija también ha sido distinto al esperado.

Aplicaciones anidadas

memoeco1516_endowment-texto-rentabilidad

Durante este curso se ha modificado la composición de gestores externos contratados y ante la incertidumbre de los mercados se decidió reducir las posiciones tanto de Bolsa como de Renta Fija incrementando la liquidez del Endowment, estrategia que finalmente sirvió para reducir las pérdidas que hasta ese momento se iban acumulando. Finalmente se consiguió estabilizar la cartera y conseguir esa plusvalía del 0,40%.

Para una cartera de estas características, con horizonte temporal de muy largo plazo, las rentabilidades medias obtenidas en periodos amplios son datos muy relevanntes. En este caso, la rentabilidad media anualizada de los últimos 3 años es del 4,85%. Para cumplimiento de fines se destina alrededor del 3,5% anual del valor del Endowment. El exceso de rentabilidad sobre esa cuantía, se destina a que el fondo no pierda poder adquisitivo y pueda seguir cumpliendo fines de modo indefinido.

memoeco1516_endowment-tabla-rentabilidades

 

13/14

14/15

15/16

Rentabilidad anual

9,96%

4,40%

0,40%

Rentabilidad acumulada

9,96%

14,80%

15,26%

Rentabilidad ac. anualizada

9,96%

7,14%

4,85%

Rentab. anualizada 3 años

 

 

4,85%

memoeco1516_endowment-grafico

 

espacio-blanco-pequeño